客戶背景

該區(qū)地(dì)處蘇南(nán)地(dì)區ε&£(qū)，是(shì)是(shì)中國(guó)近(£§λjìn)代民(mín)族工(gōng)業(y¶↔è)，也(yě)是(shì)上(shàng)世紀八十年‍ (nián)代鄉(xiāng)鎮企業(yè)“蘇南(nán↕♦)模式”的(de)發祥地(dì)之一(yī)，經濟實力雄厚。自(zì)上(→'£←shàng)世紀八十年(nián)代以來(lái≈​$)就(jiù)是(shì)地(dì)方國(guó)有(yǒu)、集體(tǐ)經‍≠₽®濟發達的(de)地(dì)區(qū)。随著(zhe)城(chéng) ∏∑鎮化(huà)快(kuài)速發展，政府在基礎設施及公共服務領域投ε≤入巨大(dà)，承擔投融資職能(néng)的(de)平台公★£✘司不(bù)斷湧現(xiàn)，在區(qū)級和(hé)鄉(xiāng‍≤☆₩)鎮街(jiē)道(dào)一(yī)級逐漸形成了γ§↕‍(le)地(dì)方國(guó)企、集體(tǐ)企業(yè)、平台公司數(•✘®∏shù)量衆多(duō)、并存發展的(de)格局。

關鍵問(wèn)題

一(yī)是(shì)企業(yè)數(shù)量多(duō)。自(z≠₩‌ì)2008年(nián)後，融資平台公司爆發$φ式增長(cháng)，該地(dì)區(qū)鄉≥™£≤(xiāng)鎮經濟實力發達，随著(zhe)新型ε∑<城(chéng)鎮化(huà)建設的(de)不(bù)斷推進，區(qū)ε"✘‍級和(hé)鄉(xiāng)鎮街(jiē)道(dào)級平台公司數(sh←↑¥ù)量激增。

二是(shì)定位擰。政府在使用(yòng¶ )地(dì)方國(guó)企、平台公司、集體(tǐ δ®♦)企業(yè)承擔大(dà)量建設和(hé)€¶§投融資任務的(de)過程中，形成了(le)盤根錯(cuò)節☆£的(de)政企關系。企業(yè)成為(wèi)政府延σ€伸的(de)手足，政府有(yǒu)時(shí)是(shì)企業(yè)的(de±≈<¥)所有(yǒu)者，有(yǒu)時(shí)是(shì)企業(yè) π<÷的(de)監管者，有(yǒu)時(shí)是(shì)企業(yè)的(de)$♥客戶，有(yǒu)時(shí)又(yòu)是(shì)企業(yèσ☆σ)的(de)債權人(rén)或債務人(rén)，有(yǒu)時(βγshí)還(hái)被視(shì)為(wèi​↔)企業(yè)債務的(de)隐性擔保人(rén)。ε 結果形成了(le)企業(yè)“非企業(yè)的(de)企業(yè)，非政府₩φ的(de)政府”的(de)錯(cuò)亂角色定位。

三是(shì)管理(lǐ)亂。企業(yè)定位£‍☆的(de)錯(cuò)亂必然帶來(lái)管理(lǐ)的(de)混亂。α 政府無法有(yǒu)效清晰地(dì)扮演出資人(ré♣γλ n)和(hé)監管者的(de)角色，企業(yè)的(de)行(xíng)為(£←αwèi)也(yě)不(bù)是(shì)單純的(de)經營行(xíng<≠>♠)為(wèi)，經常是(shì)政府行(xíng)政行(xíng)為( ♦wèi)的(de)延伸。疊加區(qū)、§ £₽鄉(xiāng)鎮兩級政府管理(lǐ)和(hé)幹預下(xià↕±₽)的(de)投融資行(xíng)為(wè&$α≥i)以及複雜(zá)的(de)資産交叉、股權代持$₩σ、互聯互保和(hé)債權債務關系，不(bù)可(kě)避免地(dì)形→‍成了(le)政府有(yǒu)各種“管”，又(yòu)有 ♦♥"(yǒu)各種“沒管”；企業(yè)在“被管”，又(yòu‌<)有(yǒu)各種沒能(néng)“被管”的(de)混亂局面。導緻公共設₽λ¥施和(hé)公共服務投、融、建、管的(de)混亂和(hé)漏洞。

四是(shì)資産和(hé)債務關系複雜(zá)。企業(yè)在行‌γ(xíng)政指揮棒下(xià)運行(x•€íng)，通(tōng)常情況下(xià)指揮棒還(há↕☆∏i)不(bù)隻一(yī)個(gè)，掌管指揮<→棒的(de)人(rén)、指揮的(de)方↕$向、力度和(hé)節奏也(yě)會(huì)經常變化(huà)。導緻¥∏↑企業(yè)經營難以遵循市(shì)場(chǎng)規則，按法律和(★<hé)合同約定進行(xíng)，從(cóng)而形成政府和(hé)企業(♣׶←yè)之間(jiān)、企業(yè)和(hé)企業(yè)之間(jiān​£α✘)複雜(zá)的(de)資産、債權、債務、擔保關系。

五是(shì)信用(yòng)低(dī)。因為(wèi)≥↓®企業(yè)數(shù)量衆多(duō)，導緻單個(gè)企業(yè)普遍✔€δ↔實力較弱，市(shì)場(chǎng)信用(yòng)評級低(dγ♠¶₩ī)，資産運營效益差。加上(shàng)國(guó)±₹ε★家(jiā)政策要(yào)求政企信用(yòng)脫鈎，融資平台的(de)信用<≤(yòng)評級普遍較低(dī)，可(kě)利σ↕♥₽用(yòng)的(de)融資渠道(dào)和♣>(hé)金(jīn)融工(gōng)具較少(shǎo)，融資難、融資貴是(sh₹™¶ì)其常态。

六是(shì)空(kōng)殼多(duōλ )。不(bù)少(shǎo)平台公司存在空(kōng)殼化(huà)經營的β✔"π(de)情況，甚至缺少(shǎo)經營團隊和(hé)經營實↑≠體(tǐ)。在平台債務規模居高(gāo)不(bù)下(xià)©£∏的(de)情況下(xià)，主要(yào)依"↕ 靠通(tōng)過再融資和(hé)政府資金(jīn)支持內(nèi)部供♦®±α血維持正常運轉。管理(lǐ)人(rén)員(yuán)專業( ‍yè)能(néng)力和(hé)經營能(néng)力較弱，也(yě)缺乏市¥φ↓$(shì)場(chǎng)化(huà)經↑•♣☆營所需的(de)專業(yè)團隊和(hé)人(rén)才÷÷≈積累。

CIEC解決方案

中信咨詢通(tōng)過對(duì)各類♣←∑¥企業(yè)深入的(de)盡職調查，梳理(lǐ←×¥‌)資産、債務、業(yè)務、經營管理(lǐ)等£←★¶各方面情況，在此基礎上(shàng)提出了(le)‍®≥±平台公司轉型和(hé)國(guó)企改革的(de)“1+N”★‍方案以及實施步驟。

方案以實現(xiàn)産城(chéng)融一(yī)體(tǐ)化 ≈ε (huà)協調發展為(wèi)目标，以國(guó)家'λ≠×(jiā)國(guó)企改革相(xiàng)關政策為(w≤‌✘èi)依據，以市(shì)場(chǎng)化(huà)為(wèi)方向>✘∑‌，在國(guó)資管理(lǐ)、企業(yè)經營、 ★地(dì)方經濟發展和(hé)公共服務供給方面，尋找政府'‌×和(hé)市(shì)場(chǎng)協調的(de)最佳平衡點。首先，析清資♣≠§産、債務和(hé)管理(lǐ)關系；其次，明(míng)确政企之間(jε"↕iān)出資人(rén)、監管者關系；再次；理(lǐ)順國(guó)控集ε‍✔團內(nèi)部管控關系；最後是(shì)建立完善三級企業(yè)內§↑(nèi)部管理(lǐ)的(de)各項規章(zhāng)制 →'↔(zhì)度。

在融資方面，通(tōng)過市(shì)場(ch‌✔₩ǎng)化(huà)運作(zuò)提升土(tǔ)地(dì)綜合開(kāi)發、>≥&基礎設施建設和(hé)城(chéng)市(shì)運營服§'務等領域的(de)城(chéng)市(shì)發展水(s♦ huǐ)平，增強城(chéng)市(shì)發展能(néng)級。在≠&₹ 投資方面，加強對(duì)新興戰略産業(yè)投資、産業×σ≠(yè)金(jīn)融服務的(de)協同帶動效應，助推産業(yè)✘σ•∏高(gāo)質量發展，努力實現(xiàn)城(chéng)市(shì)建設•‌φ和(hé)産業(yè)發展的(de)良好(hǎo)互動。